（原标题：好意思股巨震 微软、Meta受池鱼株连丨硬科技三季报）

21世纪经济报说念记者孔海丽 北京报说念

昨夜，好意思股标普和纳指均出现近两个月以来最大单日跌幅，纳指跌2.76%，标普跌1.86%，说念指跌0.90%。

其中，好意思股科技股成最大连累，“好意思股七巨头”沿路收跌。其中，以微软跌幅6.05%、Meta下落4.09%，指导科技股下探。此外，由于审计师请辞激发的财务作秀嫌疑，“AI妖股”超微电脑继前一走动日大跌逾32%后，31日再跌11.97%。

刨之外部成分来看，微软和Meta刚发布的功绩并不差，营收与净利润增幅均为双位数，但在现时好意思国玄妙的政经大环境之下，投资者对改日的担忧随时可能放大上市公司某方面不够理念念的成分，从而激发股价摇荡。

微软功绩超预期但前路漫漫

微软纵脱2024年9月30日的2025财年第一财季财报自大，该季营收为656.85亿好意思元，同比增长16%；净利润为246.67亿好意思元，同比增长11%；每股摊薄收益为3.3好意思元，同比增长10%。

微软第一财季收入超预期，云缠绵和Office软件业务孝敬颇大。微软Azure云缠绵收入增长33%，虽较上一季度的35%略有放缓，但仍超此前预期。华尔街分析师以为，微软在东说念主工智能边界的多量投资，已开动呈现产出。

微软CEO纳德拉指出，该公司正在加速东说念主工智能诈骗要道的开荒，提振其Azure业务需求。在纵脱2024年6月30日的2024财年，微软的老本开销大增至557亿好意思元。预测2025财年的老本开销还将不竭增长。

值得一提的是，微软在东说念主工智能的捏续高强度干涉，带来了电力需求的增长。位于好意思国宾州的三里岛核电厂预测2028年重启（2019年因运营耗费被动关闭），微软照旧与好意思国集中动力公司签署为期20年的购电公约，购买后者三里岛核电厂的发电用于鼓动芝加哥、维吉尼亚州、宾州、俄亥俄州等数据中心的扩建。

财报发布后，微软股价在10月30日盘后走动中还高涨了近1%。但31日股价领略逆转，市集以为，或与两方面成分关连。

一是功绩教唆不足预期。微软预测2025财年第二财季的营收在681亿好意思元至691亿好意思元之间，而分析师预测的营收为698.3亿好意思元。

二是搜索业务有了强盛敌手。OpenAI周四书记推出ChatGPT搜索，成为包括谷歌、微软必应和Perplexity等搜索引擎的新敌手。诚然微软已向OpenAI投资近140亿好意思元，并使用后者的东说念主工智能模子，全面培植了微软的产物线，但OpenAI的产物如ChatGPT大模子以及ChatGPT搜索，却与微软的Copilot大模子和搜索器具必应组成奏凯竞争关系。

华尔街对微软多量AI干涉的担忧，尚未被现时的功绩领略冲淡。

投资者担忧Meta AI投资激进

相同的忧虑也折射在Meta身上。

Meta纵脱9月30日的2024财年第三季度财报自大，该季度总营收为405.89亿好意思元（预估403亿好意思元），同比增长19%；净利润为156.88亿好意思元（预估136亿好意思元），同比增长35%。季度收入和盈利水平均超出华尔街分析师预期，尤其是净利增幅。

Meta的功绩增长，奏凯收益于AI的庸碌诈骗。Meta CEO马克·扎克伯格暗意，AI已在Meta的各项中枢业务产收效力，包括培植Feed帖子和Reels短视频的领略、优化告白成果、相沿实质创作以及加强合规和运营职责等。

扎克伯格称，Meta推出的AI聊天机器东说念主助手Meta AI，现在的月活照旧向上5亿。而Meta AI在9月份走漏的用户数目为4亿。

Meta功绩超预期，股价却下落，市集以为，投资者的担忧包括三个方面。

领先，Meta的利润增幅有所放缓。诚然当季净利增长35%，但这是Meta从客岁二季度以来，利润增长幅度最低的一个季度。

其次，Meta此前力推的元天地业务耗费严重。财报自大，其Reality Labs业务第三季度收入为2.7亿好意思元，诚然同比增长29%，但运营耗费达44亿好意思元，且这部分业务预测很难见到盈利晨曦。Meta责罚层称，总共这个词2025财年元天地业务的耗费预测将不竭显贵扩大。

再次，Meta的老本开支也在AI边界大幅增长。扎克伯格暗意，2025财年，Meta的基础顺序开销增长将“显贵加速”，其中主若是指在AI边界的投资。公司将2024财年的老本开销教唆培植至380亿至400亿好意思元，高于此前所给出的370亿至400亿好意思元开销教唆。

上市公司永恒投资与短期答复的均衡，不可能让总共投资者皆安闲。包括微软与Meta在内，科技巨头们在AI边界的高强度押注，可能在短期内并弗观点到立竿见影的答复，但投资者的忧虑相比施行。

英国数据分析和商榷公司“大家数据”分析师比阿特丽斯·瓦莱暗意，AI时代的干涉，需要时分智商看到答复。扎克伯格暗意：“建树基础顺序可能不是投资者短期内看到的，但我以为这里的契机竟然很大。”

包括谷歌、微软、Meta等好意思股科技巨头在内，其责罚层屡次强调了“错失怯生生”，愿意逾额投资，也不肯错过史无先例的遍及机遇，这场烧钱大战，纵脱现在仍未分出输赢。

不外，即使Meta股价31日下落4%，该公司岁首于今也已高涨向上60%，仍是标普500指数中领略上佳的股票之一。

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