中信证券研报示意，纺服板块有望在2025年迎来树立性契机，淡薄积极主办以下六大干线与要点公司：①零卖新业态变革；②品牌势能投入朝上周期；③奢华环境复苏带动主张树立；④中枢上风结识，同期股息率具备蛊惑力；⑤户外代工行业库存去化投入尾声，订单事迹有望详情味树立；⑥可再生需求、东谈主形机器东谈主聪惠手、奢华电子&汽车带动下，受益行业渗入初期优质供需样式。

　　纺织服装｜当下纺服板块投资的六条干线

　　奉陪奢华环境与策略预期沉稳灵活，纺服板块有望在2025年迎来树立性契机。同期在夙昔两年奢华环境的不祥情味下体育游戏app平台，部分细分板块与龙头公司仍积极求变，咱们淡薄积极主办以下六大投资干线与要点公司，①零卖新业态变革；②品牌势能投入朝上周期；③奢华环境复苏带动主张树立；④中枢上风结识，关税等外部扰动沉稳落地，同期股息率具备蛊惑力；⑤户外代工行业库存去化投入尾声，订单事迹有望详情味树立；⑥可再生需求、东谈主形机器东谈主聪惠手、奢华电子&汽车带动下，受益行业渗入初期优质供需样式。

　　零卖新业态干线：零卖端积极求变，新业态变革远景弘远。

　　自2Q23以来，各品牌活水压力延续，渠谈端延续承压。在此进程中，各品牌公司借重积极求变，探索新零卖业态。咱们看好全新城市奥莱模式的发展远景与始终空间，淡薄在业务初期主办预期差。

　　▍强势品牌干线：品牌势能朝上，开动事迹快速增长。

　　奢华需求分化带来部分细分赛谈高增契机，部分品牌主办红利，积极开展营销/渠谈端当作，带动爆款居品出圈，品牌势能稳步朝上，并有望开动事迹快速增长。

　　▍奢华复苏干线：奢华环境沉稳灵活，主张改善有望带动盈利树立。

　　奉陪奢华环境与策略预期沉稳灵活，咱们判断2025年各品牌销售端有望罢了企稳复苏，而鞋服品牌受零卖-库存-扣头负向轮回带来的主张压力有望齐集获取开释。在此逻辑下，咱们淡薄积极关怀主张改善有望带动盈利树立的公司。

　　▍纺服代工龙头&高股息干线：中枢上风结识，不惧外部身分扰动。

　　纺服代工板块受关税、买卖摩擦等外部身分扰动，近期股价多量有所承压。但咱们判断，头部代工龙头多年来积存的中枢上风结识，凭借多元化产能布局与新品开拓才气，预测未来仍将罢了始终份额擢升。同期各公司分成策略舒服，股息率具备蛊惑力。

　　▍户外代工拐点干线：行业迎来需求拐点，事迹有望高详情味树立。

　　户外代工行业在2021年受疫情中国外户外需求爆发、订单回流中国带动下达到景气周期高点。尔后自2H22起，末端需求放缓、下贱品牌去库存带动行业投入下行周期。咱们判断，奉陪下贱库存去化投入尾声，行业在2025年有望迎来需求拐点，订单和事迹将罢了高详情味树立。

　　▍特种新材料干线：下贱技巧愚弄快速迭代，特种新材料蓄势待发。

　　奉陪下贱技巧愚弄快速迭代，可再生与环保需求、东谈主形机器东谈主聪惠手、奢华电子&汽车等界限催化对可再生尼龙、超高分子量聚乙烯、超细纤维等新材料需求。纺服板块中的特种新材料公司有望权臣受益行业渗入擢升初期的优质供需样式。

　　▍风险身分：

　　奢华复苏不足预期；行业竞争加重；品牌升级不足预期；部分公管库存消化不足预期；原材料价钱及汇率波动；部分公司产能扩展不足预期等。

　　▍投资策略：

　　奉陪奢华环境与策略预期沉稳灵活，纺服板块有望在2025年迎来树立性契机。同期在夙昔两年奢华环境的不祥情味下，部分细分板块与龙头公司仍积极求变，咱们淡薄积极主办以下六大投资干线与要点公司：①零卖新业态变革；②品牌势能投入朝上周期；③奢华环境复苏带动主张树立；④中枢上风结识，关税等外部扰动沉稳落地，同期股息率具备蛊惑力；⑤户外代工行业库存去化投入尾声，订单事迹有望详情味树立；⑥可再生需求、东谈主形机器东谈主聪惠手、奢华电子&汽车带动下，受益行业渗入初期优质供需样式。